券商年度策略會出現驚人一致判斷:看好科技股!會否成為反向指標?

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來源:上海證券報 時間:2019-11-13 17:19:00
隨著券商年度策略會陸續召開,一年一度的“預言大戲”已至高潮。整體而言,各券商在判斷A股2020年全年行情走勢方面的分歧較大,但在擁抱科技股的投資策略方面卻表現出驚人的一致性。

  今日,招商證券2020年度策略會召開,“招商魔咒”也再次應驗,滬指收跌0.33%,但好在保住了2900點。

  隨著券商年度策略會陸續召開,一年一度的“預言大戲”已至高潮。整體而言,各券商在判斷A股2020年全年行情走勢方面的分歧較大,但在擁抱科技股的投資策略方面卻表現出驚人的一致性。

  這一次,主流機構的年度策略能像“招商魔咒”一樣靈驗么?

  點位能到多高?

  在說點位能有多高之前,本著憂患意識,咱們先看一看國泰君安研究所所長黃燕銘判斷的“底”。

  在國泰君安2020年度策略會上,黃燕銘說:“我們對A股大盤未來6個月的判斷就一句話——市場風險偏好將逐級抬升,大盤指數在未來6個月跌破2700點的可能性是沒有的。”有了底部預期,黃燕銘進一步指出,大盤指數今年底之前可能站上3000點,之后在明年一季度,會在3000點到3300之間運行。

  在昨日舉行的太平洋證券年度策略會上,太平洋證券研究院院長黃付生提出了比較樂觀的看法。他認為滬指明年有望逼近3600點。

  黃付生指出,2020年新興資本市場將受益于美、歐、日擴表開啟全球寬松潮。國內貨幣寬松空間打開,將利好銀行、地產等指數權重板塊估值修復,帶動A股滬指站上3200點。另外,疊加成長股如5G產業鏈業績加速增長,形成雙擊,進而可能引領滬指逼近3600點。

  此外,還有聯訊證券樂觀表示,當前市場在2019年歲末、2020年初迎來政策密集期,行情有望被點燃,2020年有望挑戰3700點區域,其中,上半年行情或更為確定。究其原因,市場外圍環境漸趨友好,風險溢價由負面轉為積極;從業績看,2019年三四季度大概率將是上市公司盈利的底部。

  節奏如何演繹?

  券商年度策略除了喜歡“喊點位”,也喜好“畫走勢”。

  興業證券全球首席策略分析師張憶東展望2020年行情走勢時,他的概括為“先抑后揚”。該判斷主要是基于對宏觀環境的分析,投資者短期內對“滯脹”的擔憂較高,但2020年下半年,宏觀經濟有望確認企穩。

  在今日召開的招商證券年度策略會上,招商證券首席策略分析師張夏認為,2020年全年走勢呈現類似“反L”型。

  張夏分析表示,2020年可能出現流動性寬松、新增社融低迷的組合下的“資產荒”,2019年A股再一次迎來熊牛轉折,開啟了新一輪七年周期。2020年上半年,由于通脹壓力較大,貨幣政策存在掣肘,市場更多以結構性行情為主,下半年隨著經濟下行壓力加大,通脹回落,貨幣政策的空間打開,市場在更加寬松的環境下有望繼續上漲。

  核心資產在哪兒?

  雖然在展望2020年策略時,機構各持己見,不少券商保持謹慎樂觀態度。但是談及明年科技股的表現,不少機構表示一致看好。

  自2019年中期策略會便扛起“科技”大旗的招商證券13日表示,2020年最強主線依然來自于5G帶來的新科技周期,行業配置層面建議聚焦科技、券商、低估值地產建筑——明年流動性驅動的券商、穩增長的地產建筑、逆周期的醫藥有望有不錯表現。

  從科技周期和政策周期的角度看,明年的市場風格可能將回歸均衡或偏小盤風格,疊加新技術進步周期,并購有望重新活躍,TMT板塊則有望表現較好。

  國泰君安中小市值首席分析師劉易表示,2020年將迎來以中小創為代表的科技大牛市。他指出,2018年10月18日,創業板整體估值創了六年新低,現在處于慢慢回升的狀態,但也回升至接近歷史高點的二三分位水平。同時,公募基金持倉在科技板塊亦已處在超配狀態。所以無論是估值,還是公募基金持倉情況來看,目前都處在科技股配置的底部時期。

  張憶東表示,立足中國經濟轉型新動力,看好科技賦能的機會,看好先進制造業、TMT領域的核心資產。具體領域包括:一是5G帶動的“To C”和“To B”全產業鏈發展,特別是5G手機產業鏈;二是低庫存邏輯下汽車、化工、電力設備、機械等行業景氣度已到低位,應關注科技創新能力強的龍頭企業盈利率先反轉的機會。

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